（来源：上观新闻）
出品｜虎嗅科技❓组 作者💃🧂｜宋思杭 编🐏🕍辑｜苗正卿 🇲🇼头图｜视觉中国 😱就在本🎮周，据市场消息，🐓👩👦Anthropi🗯c和月之暗面🦒相继传🐚出将在👙2026年登陆🍞资本市场😒。模型越强，调⬆⏬用越多，成本✝也越高；而价格竞🛸🥞争，却在不断压缩🍂利润空间🧽👁。但资本，开始👩❤️👩🇸🇾不愿意再无限🐹🕯期地等下去🎃了🇬🇬🇸🇮。
如果按照🎇“基础设施🆘🍗”去估值，🔇🖐它就不再🤡是一门轻🇸🇬🏃♀️资产的生意🧾。要知道💱🛐，仅在六个🤧🐣月前，大模型还几♾️🧨乎是门外汉，但🔁🇭🇳现在最新模型甚☁🎿至已经超人类专家⭕🔤了👲。与此同时，🐖Ope🔏🔨nAI的上市计🇨🇷划频频被提及👆🇧🇬，阶跃星辰🇲🇷2️⃣也被传出进入筹🔷🧪备阶段🇨🇵。截至目前，如果🤳⚰这些声🇵🇬称要在202🇧🇴6年上市的大模⛔型公司顺利上🚲市的话，那🍌🦑么到202◀6年末，几乎中📔美所有头部大模型😅🐊公司都已经🐴🐷汇聚在二级市场了✂👇。
这也直🇲🇰接带来🏖🇿🇼了一个更🇬🇾现实的问🇦🇨🗿题：它们🌮🥧的收入，暂时还撑🇵🇷不起这种结构📦👸。这些钱在当时是♨“押未来”，但到🗂💁了现在，开🍛始变成🦠需要解⭐释的账🇨🇩。毫不夸张地说，大🌅语言模型🇼🇸的能力正处于指数💬👩⚖️级增长阶段🧽。不过这🕶个方法也有问题🇬🇾，一是🇺🇦🖋每次模型🈸🇸🇧都找到的是同🍽一个漏🎴🆓洞，二是只🕳检查部分代码💪。
